行情概览：本周（2.17-2.21）中信一级传媒板块下落1.38%。本周传媒板块有所回调。2025 年传媒弹性标的看好AI 愚弄及并购重组，AI 愚弄聚焦新愚弄的映射投资及部分较纯熟愚弄的数据追踪。并购重组重心柔软国企标的，在国资委明确国企市值窥探的配景下，传媒国企诉求知道提高，部分国企资金上风知道。同期《哪吒2》带动下国潮IP 热度进一步提高，IP 变现产业链值得重心柔软，潮水玩物、影视施行等标的有大契机。肃穆标的聚焦出书及游戏，出书行业2025 年表不雅事迹受益税收减免政策不时有望高增，游戏行业重心柔软新址品落地初始下的事迹增长。

板块不雅点与柔软标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族收集、上海电影等；2）AI：奥飞文娱、汤姆猫、万兴科技、盛天收集、中语在线、易点寰球、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：提倡柔软细目性强的神州泰岳、恺英收集、吉比特，柔软完整世界、ST 华通、冰川收集；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中语传媒、南边传媒（维权）、凯文教师、大晟文化等；5）教师：学大教师、行动教师等；6）港股：

柔软【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12 教培龙头【新东方】及事迹弹性较大的区域龙头【想考乐教师】【迥殊教师】。

【腾讯AI 助手“腾讯元宝”再次上新——所接入的DeepSeek 已能会通图片信息】2 月21 日，腾讯AI 助手“腾讯元宝”文书其接入的DeepSeek 模子及混元模子认真具备多模态图片会通才智，用户可通过上传图片得到施行分析与场景解读。这次更新标记着腾讯元宝全面撑抓图片判辨、文献处置及微信文献上传功能，伙同此前19 日混元T1 模子全量上线和18 日微信搜索集成，进一步强化了AI 助手在跨模态交互、智能搜索及场景化奇迹中的竞争力。通过深度会通DeepSeek 的深度想考与混元的多模态时候，拓展了AI 在文娱、教师、办公等规模的愚弄范围，股东其生态向更智能、多任务协同标的演进。

【百度搜索已认真全量接入DeepSeek-R1 满血版，并进行了时候会通】2 月18 日，百度搜索文书全量上线DeepSeek-R1 满血版，距离官宣接入仅24 小时即完成部署，标记着搜索场景认真迈入“满血”AI 期间。这次接入通过会通百度自研RAG 等时候优化模子性能，999abcd显耀缩小幻觉问题并提高回答准确率，实测流露其在复杂语义会通（如汉字结构判辨、文化状态分析、奥数题逻辑推理）及个性化交互（如心境化回答、跨文化施行生成）中推崇杰出，用户体验终了跃升。看成百度近期AI 政策的蹙迫一环，这次动作紧随2 月13 日文心一言免费化、14 日下一代文心模子开源、16 日搜索深度功能升级等举措，加快构建了““大模子+搜索”怒放生态，禁锢流量孤岛形貌，时候分享或眩惑更多成立者及企业接入，变成生态协同效应。

【阶跃星辰开源人人范围内参数目最大的开源视频生成模子Step-Video-T2V】2 月18 日，阶跃星辰与祥瑞汽车集团连合开源人人最大视频生成模子Step-Video-T2V“（ 30B 参数，MIT 左券）及首款产等第语音交互模子Step-Audio，时候突破与贸易化后劲共振。Step-Video-T2V 经受高压缩Video-VAE（“ 间压压缩16×16 倍、时压压缩8 倍）及Video-DPO 优化算法，撑抓中英双语输入及204 帧540P 长视频生成，在畅通流通性、物理合感性等多项预备卓绝开源竞品；Step-Audio 以逻辑推理、心境交互及方言适配才智高出，欢跃及时对话与音色复刻需求。两款模子通过跃问App 怒放体验，MIT 左券允许目田商用，显耀缩小行业门槛，眩惑Eleuther AI 等时候社区柔软，抱抱脸评价其为“Thenext DeepSeek”。这次开源强化生态壁垒，股东成立者与客户抓续涌入，有望进一步拓展影视、游戏、智能末端等赛说念。

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风险请示：政策监管风险，竞争加重风险双飞 姐妹花，宏不雅环境不细目性风险。